«Ростелеком» проверят на щедрость. Определена дивидендная стратегия объединенного холдинга

Вопрос о выплате дивидендов уже вынесен на совет директоров трех «дочек» холдинга — «Центртелекома», Южной телекоммуникационной компании (ЮТК) и «Дальсвязи». Если предложенный размер выплат будет одобрен, для всех трех компаний он может стать рекордным. «В прошлом году были значительно сокращены издержки во многих компаниях, что привело к хорошим финансовым результатам. Как следствие — сильно возрос размер дивидендов», — говорит член совета директоров одной из МРК.

Владельцы обыкновенных акций «Центртелекома» получат дивиденды за прошлый год в размере 758,8 млн руб., держателям привилегированных акций достанется 505,9 млн. В абсолютном выражении предложенный размер дивидендов на 96% превышает общую сумму, выплаченную в 2008 году. Размер дивидендов, которые могут получить владельцы бумаг ЮТК, по обыкновенным акциям составляет 276,8 млн руб., по привилегированным — 184,5 млн. Это в 3,3 раза больше, чем было выплачено годом ранее. Совет директоров «Дальсвязи» может предложить годовому собранию акционеров утвердить дивиденды за 2009 год в размере 325,7 млн руб. по обыкновенным акциям и 213,6 млн — по привилегированным, что на четверть больше, чем в 2008 году.

Между тем, как рассказал РБК daily источник в менеджменте холдинга, уже предварительно определена дивидендная политика и для объединенного «Ростелекома»: на первом этапе предполагается, что она будет такой же, как и у нынешнего «Ростелекома».

В уставе оператора говорится, что ежегодные дивидендные выплаты составляют не менее 10% от чистой прибыли по привилегированным акциям и не менее 5% — по обыкновенным. Однако фактически размер выплат нынешнего «Ростелекома» больше. По итогам 2008 года владельцам бумаг компании было выплачено 30% от чистой прибыли, в 2007 году — 25%. Объединенный оператор будет придерживаться этого уровня выплат, говорит источник. «Возможно, в будущем политика изменится, если будет такая необходимость», — поясняет он.

Официальные представители «Связьинвеста» информацию не комментируют. Заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав инвесторов (представляет интересы миноритарных акционеров холдинга) Александр Шевчук уточняет, что миноритарии рады ретроспективной динамике развития дивидендной политики «Ростелекома». «В будущем мы также надеемся на увеличение выплат», — говорит он.

Источник в одной из МРК отмечает, что после реорганизации государство как основной акционер объединенной компании получит доступ к большей части «дивидендного фонда». «Если раньше дивиденды от МРК доставались в основном управляющей компании, которая расходовала их на собственное развитие, то теперь с исчезновением этой компании расклад изменится. Это еще один положительный эффект реорганизации», — говорит собеседник РБК daily.

Если в будущем объединенный «Ростелеком» будет придерживаться того же порога выплат, что и сейчас, уровень доходов акционеров «национального чемпиона» будет сопоставим с уровнем доходов владельцев бумаг крупных сотовых операторов. Самая щедрая из «большой тройки» сегодня — МТС. Дивидендная политика компании предусматривает выплату не менее 50% чистой годовой прибыли по US GAAP, говорят представители компании. Коэффициент выплаты может меняться в зависимости от обстоятельств, в том числе от перспективы роста доходов, требований по капзатратам, поступления средств от основной деятельности, потенциальных возможностей приобретений, а также от состояния долга компании. В 2008 году МТС получила чистую прибыль в размере 1,930 млрд долл., из них около 60% было направлено на выплату дивидендов.

Акционерам «ВымпелКома», согласно дивидендной политике, выплачивается не менее 25% от чистой прибыли, говорит пресс-секретарь компании Ксения Корнеева. Однако в 2006 и 2007 годах размер дивидендов был еще больше — около 40%. По итогам 2008 года «ВымпелКом» дивиденды не выплачивал. «МегаФон» пока не выплатил дивидендов ни разу за свою историю, однако в прошлом году совет директоров компании определил дивидендную политику компании: на выплаты будет направляться около 50% от чистой прибыли.

Исходя из отчетности «Связьинвеста» по МСФО, акционеры объединенной компании смогут рассчитывать на выплату дивидендов в размере 10,5—12,6 млрд руб., говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Илья Федотов. «Однако эту оценку можно считать условной, так как дивиденды по привилегированным акциям и обыкновенным бумагам выплачиваются отдельно. А количество префов, по нашим подсчетам, после реорганизации «Ростелекома» уменьшится с 25 до 7,83%. Размер дивидендов будет зависеть от того, изменен ли устав или нет», — оговаривается аналитик.

Елизавета Серьгина