Аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ Мария Шишкина: «МегаФон» vs «ВымпелКом» – кто мобильнее?

«ВымпелКом» отчитался за первый квартал 2013 года в рамках ожиданий рынка. Прогнозировалось, что оператор покажет нулевую динамику год-к-году, но оператор продемонстрировал снижение на 0,5 %. Подвели оператора сезонный фактор первого квартала в России и Украине, а также очередное снижение тарифа на завершение соединения в Италии в январе 2013 года. Плюс к этому подразделения в Африке и Азии еще не восстановились после слабых результатов, показанных в предыдущие два квартала.

Отдельного внимания заслуживает динамика показателей оператора в России по сравнению с другими игроками «большой тройки». «Вымпелком» уступил «МегаФону» по темпам роста выручки. Российская выручка «МегаФона» за I квартал 2013 года выросла на 7,5 % до 67 млрд рублей (г-к-г), «Вымпелкома» – на 5 % до 70,1 %. Причем аналогичная динамика и по выручке мобильной связи: у «МегаФона» рост на 6,8 %, у «ВымпелКома» – на 5 %. Динамика по показателю ОBITDA тоже не в пользу «ВымпелКома» – у «МегаФона» увеличился на 26,9 % до 32,3 млрд рублей, у «ВымпелКома» – на 6 % до 29,3 млрд рублей.

Но все же «ВымпелКом» опередил «МегаФон» по темпам роста выручки от мобильного Интернета: 31 и 22,4 % соответственно, хотя в абсолютном показателе «МегаФон» лидирует – 10,36 млрд рублей против 7,19 млрд рублей.

Таким образом, российский бизнес «МегаФона» более динамичен по сравнению с «ВымпелКомом». Первый – улучшает всероссийскую сеть 3G и развивает 4G, второй – увяз в корпоративных событиях. Поэтому внимание инвесторов привлечено не к финансовым показателям «ВымпелКома», а к национализации Djezzy, планам по продаже активов в Канаде, Африке и Италии и к добровольной оферте Altimo миноритариям Orascom Telecom Holding.