«МегаФон» оправдал финансовые прогнозы по итогам 2014 года

11.03.2015 |

Александр Абрамов.

Российский оператор связи «МегаФон» объявил консолидированные аудированные финансовые результаты за 4 квартал и весь 2014 год.

Основные показатели за 2014 год

Консолидированная выручка выросла на 5,9% по сравнению с прошлым годом до 314 795 млн руб.
Показатель OIBDA увеличился на 4,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 138 520 млн руб.
Рентабельность OIBDA составила 44,0% по сравнению с 44,6% за 2013 год
Чистая прибыль снизилась на 28,8% по сравнению с прошлым годом и составила 36726 млн руб. в основном из-за нереализованных курсовых разниц от девальвации рубля в четвертом квартале 2014 года
CAPEX увеличился на 19,8% до 56 472 млн руб. по сравнению с прошлым годом
Свободный денежный поток составил 70 197 млн руб.
Чистый долг на 31 декабря 2014 года составил 136 175 млн руб.
Число абонентов года выросло на 3,0% за год и достигло 72,2 млн на 31 декабря 2014

Основные показатели четвертого квартала 2014 года

Консолидированная выручка увеличилась на 3,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 82 187 млн руб.
Показатель OIBDA вырос на 12,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 34 456 млн руб.
Рентабельность OIBDA увеличилась до 41,9% по сравнению с 38,3% в 4 кв. 2013 года
Чистая прибыль снизилась на 72,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года по вышеназванным причинам до 2 820 млн руб.
CAPEX составил 20 455 млн руб.

Основные корпоративные события четвертого квартала 2014 года

- В ноябре 2014 года «МегаФон» подписал с Huawei меморандум о взаимопонимании о совместном создании и развитии стандартов 5G на территории России. Сеть будет протестирована накануне Чемпионата Мира по футболу 2018 года, который пройдёт в России.

- В декабре 2014 года «МегаФон» привлек транш на сумму 15 млрд руб. в рамках действующего револьверного кредитного соглашения с ВТБ на общую сумму 30 млрд руб. Полученные средства будут использованы для финансирования текущей деятельности, в частности, для повышения ликвидности с целью снижения рисков переоценки по краткосрочным обязательствам, выраженным в иностранной валюте.

- В декабре 2014 года «МегаФон» заключил кредитный договор с China Development Bank Corporation (“CDB”) о кредитной линии на сумму до 500 млн долларов США сроком на семь лет. Средства будут использованы для финансирования закупок оборудования и услуг Huawei Technologies в рамках дальнейшего развития сети «МегаФон».

- 5 февраля 2015 года рейтинговое агентство Standard and Poor’s («S&P») скорректировало рейтинг «МегаФона» в результате снижения суверенного рейтинга Российской Федерации. S&P подтвердило рейтинг Компании в национальной валюте на уровне «BBB-». При этом S&P понизило рейтинг Компании в иностранной валюте до уровня «BB+», что было продиктовано результатами оценки агентством рисков по платежам в иностранной валюте и конвертации иностранной валюты для Российской Федерации.

- 25 февраля 2015 года рейтинговое агентство Moody’s Investor Service понизило кредитный рейтинг «МегаФона» с уровня Baa3 до Ba1 в связи со снижением суверенного рейтинга Российской Федерации и последующим понижением странового потолка по рейтингам до уровня Ba1.

Выручка

Консолидированная выручка за год увеличилась на 17 566 млн руб., или на 5,9%, по сравнению с прошлым годом и составила 314 795 млн руб. Консолидированная выручка за 4 кв. 2014 г. увеличилась на 2 455 млн руб., или на 3,1%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла 82 187 млн руб. Российский рынок по-прежнему остается основным бизнесом компании. Выручка, полученная в России, составила 98,7% от консолидированной выручки за 2014 год.

Выручка от предоставления услуг мобильной связи за 2014 год выросла на 4,0% по сравнению с прошлым годом до 269 463 млн руб., а в 4 кв. 2014 г. оставалась на уровне аналогичного периода прошлого года, несмотря на снижение выручки от голосовых услуг на 6,3% по сравнению с 4 кв. 2013 г. до 41 232 млн руб., которое было вызвано усилением ценовой конкуренции на рынке, переходом абонентов «Мегафона» на пакетные тарифы и отказом от продвижения тарифных планов, ориентированных на сезонных трудовых мигрантов.

Выручка от передачи данных продолжает быть одним из ключевых источников роста. Она выросла на 33,3% до 67 181 млн руб. за 2014 год по сравнению с предыдущим годом и на 16,1% за 4 кв. 2014 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Данный рост был обеспечен существенным увеличением числа пользователей мобильной передачи данных, которое составило 28,3 млн абонентов на 31 декабря 2014 г., увеличившись на 12,2% по сравнению с прошлым годом. В 2014 году «Мегафон» продолжил удерживать лидирующие позиции по емкости и покрытию нашей сети 4G/LTE, в т.ч. за счет преимуществ, полученных в результате приобретения «Скартела» в 4 кв. 2013 г. Активная маркетинговая политика, направленная на стимулирование пользования услуг 4G и продажи мобильных устройств, поддерживающих передачу данных, также внесла значительный вклад в рост выручки от передачи данных.

Несмотря на изменения в законодательстве во 2 кв. 2014 г., требующие согласия абонента на получение услуг контента и подписки, и вытеснение СМС-сервисов, компании удалось удержать выручку от дополнительных услуг за 2014 год на уровне 2013 года.

Сегмент фиксированной связи продемонстрировал существенный рост в 4 кв. 2014 г. с увеличением выручки на 19,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 6 327 млн руб. За 2014 год выручка от фиксированной связи выросла на 10,4% по сравнению с прошлым годом до 22 193 млн руб., в основном благодаря успешному расширению портфеля государственных и корпоративных клиентов.

За 2014 год выручка от продажи оборудования и аксессуаров увеличилась на 27,5% и достигла 23 139 млн руб., а выручка за 4 кв. 2014 г. выросла на 23,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 7 150 млн руб., благодаря активному продвижению кастомизированных устройств «МегаФона» через собственную розничную сеть и росту продаж продукции Apple с высоким потреблением трафика передачи данных.

OIBDA и рентабельность OIBDA

Показатель OIBDA в 4 кв. 2014 г. увеличился на 12,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 34 456 млн руб., а рентабельность OIBDA выросла на 3,6 п.п. до 41,9%, поскольку расходы на рекламу в 4 кв. 2013 г. были выше в связи с рекламной активностью в преддверии Олимпиады. За 2014 год OIBDA увеличилась на 4,5% по сравнению с прошлым годом до 138 520 млн руб. Рентабельность OIBDA за 2014 год снизилась на 0,6 п.п. до 44,0%, что соответствовало прогнозу. На рентабельность OIBDA повлиял рост доли низкомаржинальных сегментов фиксированной связи и розничного бизнеса, а также увеличение расходов на обслуживание сети и платежей за радиочастоты в связи с расширением сети, в т.ч. за счет приобретения «Скартела». Тем не менее, влияние этих факторов было частично компенсировано введением более рационального подхода к расходам на рекламу, дальнейшим сокращением дилерских комиссий и контролем за прочими прямыми операционными расходами.

Чистая прибыль

В 4 кв. 2014 г. чистая прибыль уменьшилась на 72,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 2 820 млн руб. вследствие убытка, вызванного курсовыми разницами в результате существенной девальвации рубля за этот период. По той же причине чистая прибыль за весь год снизилась на 28,8% по сравнению с прошлым годом до 36 726 млн руб.

Свободный денежный поток

Консолидированный свободный денежный поток уменьшился на 14,7% с 82 293 млн руб. за 2013 год до 70 197 млн руб. за 2014 год, главным образом, в результате существенного увеличения капитальных затрат, направленных на поддержание высокого уровня качества связи и покрытия нашей сети.

CAPEX

Консолидированный CAPEX за 2014 год вырос на 19,8% и достиг 56 472 млн руб., составив 17,9% от консолидированной выручки. В 4 кв. 2014 г. CAPEX снизился на 14,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 20 455 млн руб. в результате более равномерного распределения капитальных затрат в течение года.

Чистый долг

Консолидированный чистый долг увеличился на 32 940 млн руб. со 103 235 млн руб. на 31 декабря 2013 г. до 136 175 млн руб. на 31 декабря 2014 г., главным образом, в результате рефинансирования отложенного обязательства за приобретение «Скартела» в 2013 году, погашенного в июле 2014 года, и роста задолженности в иностранной валюте из-за девальвации рубля.

Прибыль в расчете на акцию

Консолидированная базовая прибыль на акцию уменьшилась до 5 рублей за 4 кв. 2014 г. с 18 рублей за 4 кв. 2013 г., а консолидированная разводненная прибыль на акцию уменьшилась в 4 кв. 2014 г. до 5 рублей с 17 рублей в 4 кв. 2013 г. в результате снижения чистой прибыли за период, как описано в разделе «Чистая прибыль».

Консолидированная базовая и разводненная прибыль на акцию за 2014 год снизилась до 63 рублей также из-за снижения чистой прибыли.

Прогноз

В 2015 году компания ожидает выручку на уровне прошлого года, а рентабельность OIBDA на уровне 40,0% или выше, а объем капитальных затрат будет соответствовать прогнозам, озвученным «Мегафоном» во время IPO, на 2013-2015 гг. в размере 165-180 млрд руб.