Ernst & Young подошел к телефону. Оценив 28% акций МГТС в 12 млрд руб.

В резолютивной части отчета компании Ernst & Young о стоимости пакета в 25% плюс одна акция "Связьинвеста" (у государства 75% минус одна акция), принадлежащего АФК "Система", говорится, что его стоимость составляет 23,7 млрд руб. ($740 млн по курсу ЦБ на 15 мая) по состоянию на 31 декабря 2008 года, рассказал "Ъ" источник, близкий к акционерам холдинга. Эту информацию также подтвердил другой собеседник "Ъ", близкий к Минкомсвязи.

Выкупить пакет АФК в "Связьинвесте" господин Евтушенков предложил Владимиру Путину еще в октябре. Оценка Ernst & Young почти в три раза меньше, чем просила "Система" ($1,9 млрд), и почти в два раза меньше цены, которую сама АФК в свое время заплатила за долю в "Связьинвесте" Acces Industries Леонарда Блаватника ($1,3 млрд).

После предварительной оценки Ernst & Young от 15 апреля (тогда стоимость блокпакета составляла 23 млрд руб.) АФК дала понять, что в этом случае заплатит государству еще за четверть "Связьинвеста" около 20 млрд руб., доведя свою долю до контрольной.

5 мая, встречаясь с Владимиром Путиным, господин Евтушенков предложил еще один вариант сделки: использовать принадлежащий АФК пакет "Связьинвеста" для погашения кредита Сбербанка в 26 млрд руб., но при условии, что "Система" получит 28% МГТС. По мнению Ernst & Young, цена этого пакета составляет более 12 млрд руб. Исходя из этой оценки стоимость всей МГТС равна $1,3 млрд; по итогам пятничных торгов на РТС рыночная капитализация МГТС составляла $1,2 млрд.

Вчера в "Связьинвесте" и "Комстаре" не стали комментировать заключение Ernst & Young.

ОАО "Московская городская телефонная сеть" оказывает услуги фиксированной местной связи и доступа в интернет, в октябре его абонентская база составила около 5 млн номеров. 66% голосующих акций МГТС владеет "Комстар-ОТС", 28% голосующих акций принадлежит ОАО "Связьинвест", остальные — миноритарным акционерам. Компания владеет 7,7% акций ОАО "Связьинвест", а также 14% акций "Комстара".

"Комстар" (51% акций принадлежит АФК) уже неоднократно пытался выкупить акции МГТС у "Связьинвеста", но безуспешно. В декабре 2005 года в рамках оферты "Связьинвесту" предлагалось продать 28% МГТС за $380 млн, в марте 2006 года цена предложения увеличилась до $394 млн. Однако сделку каждый раз блокировали в аппарате правительства РФ: одним из возражений против нее было отсутствие оценки 28% акций МГТС, сформированной независимыми аудиторами. Такую оценку в мае-июне 2006 года провели аудиторы KPMG. Однако цену, предложенную KPMG ($430 млн), сочла неприемлемой Федеральная служба по управлению федеральным имуществом (Росимущество). В 2007 году "Нексиа Пачоли" оценила блокпакет МГТС в $983,5 млн.

Аналитик ИК "Тройка Диалог" Анна Лепетухина полагает, что для "Комстара" важно получить МГТС, так как инфраструктура компании охватывает весь город, поэтому вместо того, чтобы тянуть дорогостоящую оптику к каждому дому наравне с конкурентами, можно на ее базе использовать технологию ADSL, обеспечив таким образом более дешевое предложение в кризис: "В любом случае АФК для получения 100% МГТС придется либо доплатить государству, либо отдать какой-нибудь актив,— добавляет госпожа Лепетухина.— Если государство принципиально не согласится на эту схему, то, вероятно, выдвинет условия, которые не устроят саму "Систему": например, чтобы в качестве доплаты использовались казначейские акции "Комстара" или "Скай Линк"".

Инна Ъ-Ерохина