Telenor ищет выход. Норвежский холдинг не исключает продажи доли в Vimpelcom

Продаст ли Telenor свою долю в Vimpelcom, будет зависеть от того, "какое предложение ляжет на стол", заявил Financial Times генеральный директор Telenor Йон Баксаас. Переговоров с Altimo об этом еще не было, подчеркнул он. Пока Telenor лишь заявил о "небольшом изменении во взгляде (на Vimpelcom.— "Ъ")", и "это не значит, что мы уже начали процесс (продажи.— "Ъ")", рассказал "Ъ" представитель Telenor Даг Мелгаард. "Мы пока не сделали ни одного шага. Мы остаемся долгосрочным исполнителем наших обязательств в Vimpelcom",— добавил он. Вице-президент Altimo Евгений Думалкин заявил "Интерфаксу", что Altimo "устраивает текущее соотношение акционерных долей в Vimpelcom".

До вчерашнего дня Telenor не упоминала о возможности продажи своей доли в Vimpelcom, подчеркивая стратегическую важность этого актива. Наоборот, Telenor много лет боролась с Altimo (управляет телекоммуникационными активами "Альфа-групп") за контроль в российском "Вымпелкоме" и украинском "Киевстаре". Осенью 2009 года в войне между Telenor и Altimo наступило перемирие: компании подписали акционерное соглашение, договорившись об объединении телекоммуникационных активов в холдинг Vimpelcom Ltd.

Но мир продлился недолго. В начале 2011 года в капитал Vimpelcom Ltd вошел египетский миллиардер Нагиб Савирис, который в обмен на 30% акций внес в холдинг свои телекомактивы в Италии, Африке и Юго-Восточной Азии. Сделка на $6 млрд позволила Vimpelcom выйти на рынки Европы, Африки, Азии, занять шестое место в мире по количеству абонентов, но привела к увеличению долговой нагрузки до $26 млрд.

Летом этого года Нагиб Савирис практически вышел из Vimpelcom, но борьба между Telenor и Altimo уже за контроль над Vimpelcom вспыхнула с новой силой. 1 октября норвежский холдинг, несмотря на запрет российского суда и ФАС, реализовал опцион по выкупу 3,44% акций Vimpelcom у структур Нагиба Савириса. Однако Vimpelcom не согласился зарегистрировать переход прав на акции, и доля Telenor оставалась на уровне 39,5%, все еще ниже, чем было у Altimo (40,5%). С учетом выкупленного пакета доля Telenor составляла бы 43%. К тому времени Altimo несколько недель вела скупку акций Vimpelcom с рынка, нарастив свой пакет до 41,87%. А в понедельник Altimo сообщила о приобретении у Bertofan Investments украинского миллиардера Виктора Пинчука 123,6 млн конвертируемых привилегированных акций Vimpelcom за $217,54 млн. Таким образом, Altimo получила самый большой пакет акций в Vimpelcom и контроль над оператором (47,8%).

"Altimo сейчас полностью контролирует Vimpelcom, и мы стали более прагматичны по поводу нашей собственности",— объяснил Даг Мелгаард. По его словам, если кого-то заинтересует доля Telenor в Vimpelcom, то ее цену можно рассчитать, исходя из биржевых котировок на NYSE. Старший аналитик Sberbank Investment Research Анна Лепетухина считает, что наиболее вероятный покупатель акций Telenor — Altimo. "Очень сильно сомневаюсь, что кто-либо из стратегических инвесторов захочет купить этот пакет, учитывая опыт, который был и есть у Telenor. Слишком высоки риски",— говорит она. Сейчас пакет обыкновенных акций Telenor стоит около $6,5 млрд, плюс у Telenor есть пакет привилегированных акций, которые не торгуются на бирже, их можно оценить в диапазоне от $300 млн до $500 млн, сообщил "Ъ" аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин. "Telenor не будет продавать свои акции c дисконтом, поскольку срочной нужды в деньгах у них нет, и потенциальный покупатель может быть более заинтересован в покупке, чем Telenor в продаже. Я полагаю, что премия может составить 10-20%",— подсчитал собеседник "Ъ".

У "Альфа-групп" есть деньги: $5,2 млрд получено от продажи доли в "МегаФоне" и еще около $9 млрд должны поступить от продажи доли и в ТНК-ВР, напомнил он. Если "Альфа-групп" выкупит долю Telenor у миноритариев (полностью или частично при оферте миноритариям в случае увеличения доли одного из акционеров свыше 50%), следующим шагом логично стало бы проведение SPO, тем более менеджмент Vimpelcom неоднократно заявлял о желании получить листинг на одной из европейских бирж, заключил господин Либин.

В Vimpelcom Ltd отказались комментировать заявления Telenor. Представитель ФАС воздержался от комментариев по поводу возможного изменения акционерной структуры оператора. Капитализация Vimpelcom на NYSE выросла на 2%, составив $18,3 млрд.

Владислав Новый