"ВымпелКом" доберет "Вест Колл"

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) одобрила ходатайство ПАО "Вымпел-Коммуникации" о совершении сделки по приобретению доли, составляющей 100% уставного капитала ООО "Вест Колл Лтд". Об этом говорится в решении ФАС. В "Билайне" отказались комментировать предстоящую сделку.

По данным карты собственности ключевых телекоммуникационных активов в России, подготовленной журналом "Стандарт", нынешнее ООО "Вест Колл Лтд" принадлежит кипрскому Wintergate Holdings Ltd., 62,96% которого находится в собственности Russia Partners II L.P., зарегистрированной на Каймановых островах. Russia Partners II L.P. находится в собственности офшора с Каймановых островов Russia Partners Technology Fund L.P., который является 100%-ной "дочкой" американского фонда прямых инвестиций Siguler Guff & Company L.P. - его соучредителем является Эндрю Гафф.

ComNews в 2016 г. сообщал, что владельцы готовы продать "Вест Колл" целиком, но Russia Partners хотела получить за него определенную сумму в пересчете на доллары. Это связано с тем, что фонд вложил в капитал оператора средства в валюте и хочет получить обратно большую сумму, с плановой нормой прибыли. Однако из-за падения курса рубля те деньги, которые предлагали за "Вест Колл" российские операторы, не устраивали Russia Partners. Интерес тогда к ООО "Вест Колл Лтд" проявляли ПАО "Ростелеком", ПАО "МегаФон", ПАО "ВымпелКом" и "ЭР-Телеком". Уже в августе 2016 г. АО "ЭР-Телеком Холдинг" завершило сделку по приобретению части активов ГК "Вест Колл" - 100% петербургского "Вест Колл СПб" за 3,88 млрд руб. Вчера ComNews спросил "ЭР-Телеком" по поводу сделки с ООО "Вест Колл Лтд" (о том, почему "ЭР-Телеком" не купил и московский "Вест Колл"), в холдинге воздержались от комментариев.

Близкий к сторонам сделки источник сообщил ComNews, что Russia Partners, конечно, все равно потерял из-за курса доллара, но в результате каждую сторону все устраивает. По данным этого источника, сделка по покупке "Билайном" ООО "Вест Колл Лтд" завершится в ближайшее время, при этом АО "Искрателеком" (еще одна компания, подконтрольная фонду Russia Partners, предоставляющая услуги связи в Москве под маркой Seven Sky) "Билайну" продано не будет. Таким образом, после продажи "Вест Колл Лтд" у фонда Russia Partners в России останется последний телекоммуникационный актив - АО "Искрателеком". В ноябре 2018 г. гендиректор "Искрателеком" Алхас Мирзабеков обвинил руководителей фонда Russia Partners в его незаконном смещении с должности и попытке рейдерского захвата компании.

Руководство Russia Partners Advisers и "Искрателеком" отказались от комментариев.

Аналитик "Фридом Финанс" Евгений Миронюк оценил сделку: "С учетом того, что в 2016 г. ООО "Вест Колл Лтд" продала петербургский филиал за 4 млрд руб., стоимость сделки по продаже головной московской компании в 2020 г. может варьироваться в пределах 3-10 млрд руб., учитывая сопоставимую клиентскую базу. Отметим, что при росте выручки "Вест Колл Лтд" компания периодически демонстрировала убытки в годовых отчетах".

Партнер и со-основатель компании Capstone.capital (независимый консультант и инвестиционный партнер на рынке цифровых технологий России и СНГ) Георгий Никольский отметил, что на рынке уже довольно давно не идет "ковровой" консолидации активов. "Операторы очень тщательно подходят к выбору целей для поглощения, а количество качественных и крупных, интересных активов все меньше. Фактически, продавцы ждут своего покупателя, чтобы получить рыночную цену, т.к. даже адекватная цена не гарантирует быстрого выхода на сделку. "Билайн" давно не приобретал телеком-активы, нельзя исключать, что цена будет по верхней границе рыночных мультипликаторов. Так как показатели актива не доступны в публичном домене, определить сумму затруднительно", - говорит Георгий Никольский. Он считает, что покупки нишевых региональных интернет-провайдеров в России в 2020 г. имеют смысл. "Основные причины покупки активов сегодня - это возросшая стоимость оборудования для строительства сетей (курс валют), высокое проникновение услуг, низкие темпы органического роста, умеренные мультипликаторы сделок. В таких обстоятельствах, покупка часто может являться наиболее эффективным, если не единственным адекватным инструментом для роста выручки", - объясняет Георгий Никольский.

Генеральный директор ГК "Алмател" Александр Гадалов отметил, что "Вест Колл" является заметным независимым игроком, работающим с B2B-клиентами. "В рамках стратегии по росту в данном сегменте покупка такого актива выглядит целесообразной. Исходя из текущей рыночной конъюнктуры и сложившейся практики справедливая стоимость такой компании может быть в диапазоне от 3,5 до 5 EBITDA. Но это достаточно индивидуально и зависит от множества факторов, включая техническое состояние сети, синергию с покупателем, затраты на интеграцию, положение в городах присутствия и т.д. В настоящее время проникновение ШПД в России находится на высоком уровне и во многих регионах уже достигнуто насыщение, поэтому M&A является наиболее быстрым и эффективным способом наращивания рыночной доли и доходов", - прокомментировал он.

Аналитик iKS-Consulting Максим Савватин сказал, что "Вест Колл Лтд" игрок на рынке не очень большой. "Это исключительно игрок в B2B сегменте. Клиенты есть, прежде всего в ШПД", - добавил он.

Юлия Мель­ни­кова