«ФИНАМ» присвоил оценку акциям ОАО «О2ТВ»

«Российская медиаиндустрия имеет существенный потенциал роста, что, наряду с перспективами улучшения рыночных позиций эмитента, делает инвестиции в ценные бумаги О2ТВ привлекательной возможностью поучаствовать в росте одной из немногих публичных российских медиакомпаний рынка “неэфирного” телевидения. Мы полагаем, что акции ОАО “О2ТВ” в настоящий момент остаются недооцененными и представляют интерес для инвесторов», - говорится в исследовании «ФИНАМа».

По оценкам аналитиков, реализации потенциала роста капитализации ОАО «О2ТВ» будет способствовать ряд факторов. В частности, основным драйвером роста выручки «неэфирных» телеканалов выступит быстрорастущий российский рынок рекламы. «Объем медиарынка в текущем году, с учетом последних тенденций, продемонстрирует, вероятно, увеличение в диапазоне 18-20%. Основными факторами роста рынка станут как расширение маркетинговых бюджетов основных игроков, так и вероятный дальнейший рост числа рекламодателей. При этом, на наш взгляд, есть все основания ожидать, что в дальнейшем темпы роста рынка будут формироваться на более высоких уровнях. На протяжении следующих 5 лет возможен, по меньшей мере, двукратный рост объемов рынка к уровню 2009 г. – по нашим оценкам, к 2014 г. он составит около 410 млрд руб.», - прогнозирует аналитик ИХ «ФИНАМ» Никита Жилин.

Погашение задолженности ОАО «О2ТВ» в 2011 году станет еще одним фактором, способным позитивно отразиться на капитализации компании. По оценкам г-на Жилина, отсутствие долговой нагрузки приведет к снижению риска инвестирования в акции телеканала, что положительно отразится на их стоимости.

Рост аудитории является приоритетной задачей для «О2ТВ», что в перспективе позволит телеканалу войти в федеральную панель измерений TNS Gallup, отмечается в аналитическом отчете: «Наличие федерального индекса является определяющим фактором роста рекламных сборов. Присвоение индекса с учетом более высокого аффинити станет основным катализатором увеличения продаж прямой рекламы через крупнейших селлеров».

К значительному расширению технического охвата телеканала, прежде всего в Москве и Санкт-Петербурге, приведет запланированное на конец 2011 года подписание «О2ТВ» контракта с ОАО «Национальные кабельные сети» (НКС). «Включение в сети НКС дополнительно даст телеканалу охват в 4 млн абонентов, или почти в 13 млн потенциальных телезрителей», - констатирует г-н Жилин.

В то же время, аналитики инвестиционного холдинга выделяют ряд факторов, которые могут оказывать давление на капитализацию ОАО «О2ТВ». Прежде всего, это высокая зависимость выручки компании от макроэкономической конъюнктуры. «В случае реализации негативных сценариев в экономике возможно значительное снижение объемов продаж вследствие уменьшения рекламных бюджетов компаний-клиентов», - не исключает г-н Жилин. По его мнению, негативное влияние на динамику акций телеканала способно оказать и возможное появление новых игроков, что потребует увеличения инвестиций в создание нового контента и диверсификации деятельности «О2ТВ».