Девять с половиной процентов/«Система» разместила облигации на 6 млрд рублей

Ставка первого и второго купонов по облигациям АФК «Система» серии 01 по итогам аукциона определена в размере 9,45% годовых. Общая сумма эмиссии облигационного займа составила 6 млрд руб., срок обращения — 1820 дней. Купонные выплаты будут осуществляться два раза в год. Соорганизаторы выпуска — Росбанк и ВТБ. Облигации размещены на фондовой бирже ММВБ, говорится в сообщении «Системы».

«Привлекаемые средства будут направлены частично на рефинансирование наших долговых обязательств, частично на реализацию инвестиционной программы. Мы рады тому, что и в нынешних непростых рыночных условиях «Система» подтвердила свое реноме надежного эмитента», — приводятся в пресс-релизе слова старшего вице-президента по финансам и инвестициям АФК «Система» Алексея Буянова. В ходе аукциона были поданы заявки общим объемом 9,132 млрд руб., то есть спрос превысил предложение в 1,5 раза. В настоящее время в обращении находятся еврооблигации «Системы» с погашением в 2011 году, торгующиеся с доходностью к погашению на уровне 7,5—7,6%.

Аналитик Райффайзенбанка Михаил Никитин считает ставку вполне адекватной для рублевого долгового рынка в нынешних рыночных условиях. «На размере ставки сказался большой объем размещения в неблагоприятных условиях», — пояснил г-н Никитин. Аналитик оценивает долговую нагрузку «Системы» как умеренную. «Возможно, долговая нагрузка компании будет расти. Однако давать прогнозы по долгу холдинга довольно сложно, в частности в связи с неопределенностью сроков и источников финансирования инвестиций «Системы» в индийский рынок», — заключил Михаил Никитин.

Ставка 9,45% — далеко не самая высокая премия, которую могли бы запросить инвесторы, считает начальник отдела анализа долгового рынка ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко. Первоначальные ожидания были на уровне 10%. «На внутреннем рынке существует неопределенность с точки зрения регулятора, которому, в том числе, пока не удается обуздать инфляцию. Но главная проблема — нестабильность западных рынков, где ситуация пока не улучшается», — пояснил г-н Манаенко.

По словам г-на Манаенко, пока долговая нагрузка компании невелика, однако в будущем ситуация может измениться. «У Системы» серьезные планы по поглощениям, причем средства привлекаются на развитие непубличных активов компании», — заключил Иван Манаенко. Как сообщается в отчете Райффайзенбанка, около 25% от совокупного долга холдинга приходилось «на поддер­жку тех направлений, которые пока неспособны эффективно привлекать внешнее финансирование». По мнению аналитиков Райффайзенбанка, в среднесрочной перспективе ожидается умеренный рост долговой нагрузки АФК «Система», связанный с инвестпроектами холдинга.

«Система» разместилась справедливо в рамках той новой системы координат, которая начала выстраиваться благодаря недавним рыночным размещениям РСХБ, ВБД, ТГК/ОГК и некоторых других эмитентов», — считает аналитик МДМ-банка по облигациям Михаил Галкин.

Александр Дементьев, Полина Смородская